2019-09-24 23:38:02
大萧条以来消费者金融改革的影响

宾夕法尼亚大学法学院教授娜塔莎·萨林(Natasha Sarin)在一篇重要的新文章中,运用原始的经验研究来检验在“大萧条”之后实施的关键消费者金融改革的影响。 《哥伦比亚法律评论》即将出版的“使消费者金融工作”,详细介绍了她关于针对借记卡和信用卡以及透支费的改革成败的发现,并提供了重要的见解,以指导政策制定者今后的监管工作。

萨林(Sarin)是沃顿商学院(Wharton School)财务系的法学助理教授。她的教学和研究兴趣是法律与金融的交汇处,最近的研究重点是金融监管。

萨林写道:“大萧条是自大萧条以来美国最严重的经济衰退。” “自第二次世界大战以来,失去工作的美国人比任何时候都多。1超过200万家企业因无法支付工资而倒闭。将近800万个家庭失去了住房。平均而言,美国家庭的净资产损失了三分之一。 “。

为应对危机,巴拉克·奥巴马(Barack Obama)总统成立了消费者金融保护局(Consumer Finance Protection Bureau),并责成该机构更好地监管金融市场以保护消费者。萨林分析了这一时期将要进行的三项最重要的改革:《杜宾修正案》(Durbin Amendment),该上限限制了借记卡交换费;信用卡问责制责任和披露(CARD)法,该法降低了银行收取隐藏信用卡费用的能力;以及默认规则要求银行客户积极选择透支保护。

为了对这些改革的影响进行数据驱动的分析,Sarin组装并依赖于“唯一的数据集…美国40,000个邮政编码中120个行业的有效交换率(总计超过一千万个观测值),美国每周有58,000个银行分支机构每周报告有关检查账户费用的高级数据,而该国的4,800家银行控股公司每个都按季度报告财务监管数据。”根据这些数据,萨林得出结论,尽管《 CARD法案》和透支费改革成功地增加了消费者的福利,但《杜宾修正案》却没有。

在通过《德宾修正案》之前,当消费者使用借记卡进行购物时,商人将向银行支付交易金额的2%,以支付处理费用。这项修正案将这些“互换”费的最高限额定为22美分,目的是使商人通过较低的零售价格将储蓄转嫁给消费者。相反,萨林的数据显示,“(1)银行增加了消费者帐户费用以收回所有丢失的交换收入,(2)商家未能将其节省的成本完全转嫁给消费者。”实际上,她写道,“超市和便利店设定的价格由于杜宾的原因而大大降低了成本,与那些交易储蓄较低(或没有)的商人所设定的价格几乎没有区别”,汽油价格仅下降了$ .004平均而言,即使天然气零售商从修订案中获得的总储蓄超过了15%。同时,银行试图通过将费用隐藏在其他地方来弥补费用,例如通过减少免费支票账户的可用性。

相比之下,CARD法案通过减少银行公布有吸引力的初始利率的百分比,然后收取高额后端费用(例如罚款,加息和超限)的自由度,成功帮助降低了消费者的信用卡成本。费用。通过要求提前更详细地披露费用,从而降低了银行向客户隐瞒费用的能力,“估计表明,CARD法案每年将每个帐户的信用卡总费用降低了近25美元,从而为信用卡用户节省了将近总费用每年120亿美元,”萨林写道。

客户从透支保护结构的更改中也看到了类似的节省。 Sarin解释说:“在最近的更改之前,银行客户会自动选择透支保护。”结果,“消费者可以使用自己的借记卡在支票帐户中没有足够的资金的情况下有效地支付40美元的早晨咖啡(咖啡加35美元的透支费)。”实施了新规则(禁止自动注册并要求客户选择加入)之后,选择使用透支保护的银行客户所占比例从100%降至仅16%。

萨林(Sarin)从衰退后监管的成功与失败中找出了三个关键的教训:首先,她指出,如果任其发展,“银行会利用消费者的行为限制,例如过度乐观(例如,消费者错误地认为自己永远不会违法)支付信用卡账单)和注意力不集中(例如,消费者未能阅读支票账户合同,其中明确列出了透支的巨大成本),”因此允许他们收取高昂的隐藏费用。 “因此,政策制定者必须通过限制有约束力的定价来为这些市场带来纪律。”其次,对于银行产品,“低收入消费者倾向于支付比高收入消费者更高的价格”,监管机构应进行改革以减少这种不平等。

最后,她写道:“监管机构应该遵循银行的做法,而不是他们所说的话。每次监管机构采取行动时,银行都警告消费者会受到伤害,因为受影响的机构别无选择,只能将成本转嫁给消费者。”但是,透支改革和《反洗钱法案》的成功表明,“在许多情况下,受影响的机构承担了监管的损失,而不是将损失转嫁给客户。”因此,“过于看重我们认为银行将如何对监管做出反应,而不是跟踪数据来理解银行对监管的实际反应,这导致对监管效力的看法过于悲观。”

自危机以来的十年中,消费金融市场已开始出现新的风险,其中包括学生贷款余额和次级汽车贷款泡沫。为了解决这些新问题,萨林写道:“改革议程的成功取决于从过去的监管干预措施的成功和失败中汲取的教训。” “只有这样,我们才能在必要的情况下成功纠正路线,以最大程度地服务于消费者利益。”

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