2019-08-13 05:36:01
新的研究发现种族是投资判断的一个因素

根据今天在“美国国家科学院院刊”上发表的最新研究,种族影响了资产配置者的投资判断。专家认为,这可能会导致机构投资领域出现严重的种族差异。

该研究是私人投资公司Illumen Capital发起的新研究合作伙伴关系的第一份报告,并与斯坦福SPARQ合作领导,斯坦福SPARQ是一个“思想与能力坦克”,与行业领导者合作解决差异并通过以下方式激发文化变革行为科学。该合作旨在通过研究无意识偏见如何推动该行业的种族和性别差异,促进整个金融服务行业的公平。

“我们生活在这样一个社会中,我们一直在吸收影像和想法,影响我们是谁以及我们如何看待这个世界,即使我们没有意识到这一点,”心理学家Jennifer Eberhardt博士说。他是斯坦福SPARQ研究团队的偏见专家,也是偏见的作者。 “这项研究通过权威人士的视角,对偏见如何影响投资空间进行了必要和批判性的研究,并提供了对决策者如何更好地解决未来挑战的见解。”

正如报告所强调的那样,“资产配置者”通过养老基金,捐赠基金,基金会和主权基金运作,为社会及其赞助者履行两项关键职能:为其所代表的组织提供高回报率,并作为全球基地资本主义制度,将资金分配给世界各地的无数投资机会,通常是通过营利性金融中介机构(风险资本家,对冲基金,私募股权基金),由专业基金经理管理,他们试图获得高额投资回报。

鉴于其权力和影响力,了解这些资产配置者如何部署资本并作出投资判断至关重要,尤其是跨第三方基金经理。如果资产配置者设定不正确或有偏见的激励措施,整个资本主义制度将反映和加强这些偏见。

此外,虽然共同基金,对冲基金,房地产和私募股权投资管理的全球金融资产达69.1万亿美元,但不到1.3%由女性和有色人种管理。自1990年以来,每个风险资本组织和投资者的综合数据集显示,在过去28年中,该行业一直保持“相对同质化”,特别是白人和男性。女性只占投资者的8%。西班牙裔美国人只占风险资本家投资者的2%,不到1%是黑人。到目前为止,还没有系统地调查导致投资决策差异的因素。

“我观察到投资者将钱留在桌面上,因为他们低估了有色人种和女性管理的基金的价值,”影响投资者Daryn Dodson说道,他是Illumen Capital的创始人兼董事总经理,他创立于解决这个差距。 “但是,这些投资者中的许多人似乎并不存在有意识的偏见,甚至没有注意到他们的偏见行为。这让我相信问题可以得到解决,但我们必须首先明确界定这些问题存在的原因。对于专业人士来说,这是正确的。如果不解决种族偏见问题,那些寻求改善社会和实现回报的人也无法完全实现目标。“

“确定投资中种族差异的根源是具有挑战性的,因为在这个领域,人们开始使用的颜色很少,”SPARQ的研究科学家,该研究的主要作者Sarah Lyons-Padilla博士说。 “投资者是否偏向种族多元化的团队,或者说管道中的多样性不足?我们决定我们的第一步应该是设计一个可控制的实验,告诉我们所有资格相同,种族多样化的团队是否面临比他们更多的审查种族同质的同行。“

研究团队探索了三种可以解释投资差异的不同理论:1)投资者对有色人种拥有的资金没有偏见,这表明该问题主要是人才管道问题; 2)偏见主要存在于较弱的表现水平 - 低于标准; 3)偏见主要存在于更强的绩效水平 - 高于标准。

该研究考察了资产分配者之间的判断差异,当基金的跟踪记录和资格的所有细节保持不变时,除了种族。通过对实际资产配置者的在线实验,研究团队试图确定他们对黑人所拥有的资金的评估是否存在偏差,如果是这样,这些偏见是如何表现出来的。

研究成果:

资产配置者无法衡量种族多样化团队的能力。资产配置者对团队能力的判断与对种族同质团队的未来表现(例如筹集资金)的预测相关性高于种族多样化团队。

种族多元化的球队面临着偏见。在更高的绩效水平下,资产配置者在评估投资技能,能力和社会适应性时,对白领主基金的评价优于黑领导基金。

种族多样化的团队从底层获得了疑问,但没有更多的资金。在业绩水平较低的情况下,资产配置人员在整体业绩,投资技巧和筹资能力方面实际上将黑人领导的团队评为优于白人领导的团队。然而,资产配置者表示没有兴趣投资于多元化或其他方面的弱势基金。

“控制近100万亿美元的资产,这些有益的机构投资者对整个金融中介,资本主义甚至社会链的影响都不容小觑,”SPARQ团队成员兼执行董事Ashby Monk博士补充道。斯坦福大学全球项目中心。 “他们投资和运营是最重要的,没有偏见。本文及其研究结果有望提高对剩余偏见类型的认识。种族偏见在我国及其资本主义制度和投资中依然存在。社区需要采取更多措施来对付它,以履行其信托义务。“

SPARQ联合主任Hazel Markus博士指出,对实际资产配置者判断的仔细分析表明,社会心理学家在社会教育,就业和日常社会生活的许多领域中长期记录了相同类型的偏见。 - 也在强大的金融服务行业工作。然而,结果并没有强调“固定”个别金融决策者,而是表明了采用系统方法实施抵消这些普遍偏见的做法的价值。

结果首先表明,投资领域中有色人种的代表性不仅仅是人才管道问题,其次,由有色人士领导的资金在建立自己的优秀表现者之后可能矛盾地面临进步的最大障碍。

“这项研究突出了不同团队所代表的有形商业价值,这些价值在未被承认的情况下会留下利润和机会,”Prudential Financial多元化,包容性和影响力团队的高级副总裁Lata Reddy表示,该报告的主要赞助商。 “黑人和拉美裔美国人今天的总购买力几乎达到3万亿美元,并且预计会增长。专注于种族平等的公司创造了新的商业价值并提高了他们的底线。正如这项研究表明的那样,投资于历史上的那些群体被边缘化的人不仅可以加强人才管道,还可以加强职业生涯和社区中有色人种的进步。“

预计其他研究将更深入地研究解决方案。然而,投资专家对该研究提出建议认为,研究,提高认识,专业培训和指导以及对长期行业实践的有意改变,可以改善投资界未来的构成和影响,改变权力动态到更公平和具有文化意义的人。

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